Gullfoss bedeutet „goldener Wasserfall“. Der Name bezieht sich auf die schöne goldene Färbung des Wassers im Abendlicht. Der Wasserfall wird von dem Fluss Hvítá („weißer Fluss“) auf seinem Weg vom Zungenbeckensee „Hvítárvatn“ zum Atlantik gespeist. Bei normalem Abfluss der Hvítá liegt die Schüttung bei beeindruckenden 100m³ pro Sekunde. Aus geomorphologischer/geologischer Sicht stellt der Gullfoss ebenfalls eine Besonderheit dar. Er fällt über zwei Stufen in unterschiedliche Richtungen. Auslöser hierfür sind die Basaltdecken mit unterschiedlich gerichteter Klüftigkeit im Untergrund. Die Klüfte wirken sich maßgeblich auf die Tiefenerosion aus und führten somit zu dem abrupten Richtungswechsel der Hvítá an dieser Stelle.